在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐(lài)，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资(zī)金(jīn)合力最强的(de)人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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