周一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股(gǔ)市下跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上(shàng)周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作模式(shì)，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的(de)估一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么值仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流(liú)入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资(zī)金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实(shí)基金旗(qí)下沪(hù)深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的(de)半导体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入金(jīn)额接近(jìn)5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到(dào)资(zī)金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前(qián)游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一(yī)位公(gōng)募股票(piào)权(quán)益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势(shì)，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下(xià)行(xíng)及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动(dòng)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作(zuò)热度回(huí)落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于(yú)近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注(zhù)数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等调(diào)整下来的行业，可能(néng)会(huì)继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机(jī)构认为，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随(suí)大金融、大(dà)基建等权重(zhòng)股高位调(diào)整(zhěng)，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短(duǎn)期(qī)上冲较快，导致博弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出现分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金认为(wèi)，从长远看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领低估值央企的(de)价值重估(gū)，有基本(běn)面支撑的低估值央企或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估(gū)”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和(hé)低估。而在这种大幅低估(gū)和低配(pèi)背景下(xià)，部分企业因(yīn)为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入(rù)资(zī)金超出净流出资(zī)金(jīn)。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板(bǎn)块，以及(jí)部分海外(wài)指数遭遇资(zī)金(jīn)的(de)净(jìng)卖(mài)出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年(nián)来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净(jìng)流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利(lì)了结”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，有调整要(yào)求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一(yī)季报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场(chǎng)交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度(dù)较一(yī)季度(dù)显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低(dī)结算备(bèi)付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气(qì)度有望(wàng)持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了一定的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响，预计(jì)今(jīn)年二季度电(diàn)力(lì)消费增速(sù)将有望(wàng)回升(shēng)。在电力市(shì)场(chǎng)化改革(gé)的(de)持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电力一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么(lì)现货(huò)市(shì)场和辅助服(fú)务市(shì)场机制有望持(chí)续推广，容量补偿(cháng)电价(jià)等机制或有望出(chū)台(tái)。

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