芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的(de)上升，更重要却被忽视的(de)因素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场；三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力(lì)波(bō)动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在此期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披(pī)露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月份(fèn)城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng毁掉一个老师最好的办法)节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工(gōng)作(zuò)过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二的(de)青年失业(yè)人(rén)员接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育(yù)比(bǐ)例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受教育程度大(dà)幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部(bù)青年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是(shì)青年就业集中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的(de)失业(yè)。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密(mì)集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产供(gōng)应(yīng)业，这(zhè)四(sì)个(gè)行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四(sì)个行(xíng)业是过去十(shí)年青(qīng)年就业流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅(fú)均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度服务业(yè)复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的(de)缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子端(duān)来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受(shòu)教(jiào)育(yù)水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年(nián)就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力(lì)是(shì)知识(shí)密集程度(dù)较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构分(fēn)化，带(dài)来(lái)的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由(yóu)青年人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入(rù)长期(qī)下降通道(dào)，这将(jiāng)从分(fēn)母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后(hòu)者来自(zì)于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人(rén)员(yuán)流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时(shí)，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会(huì)风气(qì)来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考(毁掉一个老师最好的办法kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来(lái)失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是(shì)人(rén)口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年失业(yè)率的(de)讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发(fā)点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社会经济活(huó)动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口不(bù)计入劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国(guó)16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度劳动力(lì)调查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国(guó)所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之(zhī)一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年(nián)一次的(de)人口普查(chá)则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证(zhèng)券研(yán)究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因(yīn)素框架(jià)看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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