美国历史上(shàng)首次(cì)债务违约风险正在逼近。

　　当地时间(jiān)5月1日(rì)，美国财(cái)长耶伦(lún)就美国债务违(wéi)约发出警告(gào)，如果(guǒ)国会(huì)无法解决债务上限问题，美国可(kě)能(néng)最早在6月1日(rì)发生(shēng)债(zhài)务违约。

　　ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式g>美国最早将(jiāng)于6月(yuè)1日(rì)出现债务违(wéi)约

　　美国财(cái)政部长耶伦5月1日警告称，如果国(guó)会无法解决债务上限问(wèn)题，美国可能(néng)最早于6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务违约，这将是美国历史上的首次债务违约。耶(yé)伦(lún)敦促国会“尽快采取行动”，以解决31.4万亿美元(yuán)的法(fǎ)定借款上限问题。

　　当天，耶伦致(zhì)信民主、共(gòng)和(hé)两党的(de)国会参(cān)众两院领导人，告知联邦政府举债额度比预期消耗(hào)更快，国会应尽早采取行动，维护美国“信用”和各方对美国(guó)的“信心”。

　　她再次提(tí)醒国会议员处理债(zhài)务上限的重要(yào)性(xìng)。“我(wǒ)们(men)从过去的债务上限僵局(jú)中了解(jiě)到(dào)，等到(dào)最后(hòu)一刻才暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债务上(shàng)限可(kě)能会对(duì)企业(yè)和消费者信心造成严重损害，加重纳税人的短(duǎn)期借贷成本(běn)，并对美(měi)国的信用评级(jí)产(chǎn)生(shēng)负面(miàn)影响，”耶(yé)伦在信中说(shuō)。

　　耶(yé)伦在信中表示，之所(suǒ)以在(zài)一个月之后财政部就可能(néng)耗尽现(xiàn)金，其中重要的一(yī)个原因是(shì)最近税收收入(rù)放缓。她表(biǎo)示(shì)，财政部(bù)正在暂停发行(xíng)州(zhōu)和地方政府系(xì)列证券，以(yǐ)避免(miǎn)突破债(zhài)务(wù)上限。

　　此前(qián)，国(guó)会预算办公室预(yù)测，非常措施(shī)可能(néng)会在7月(yuè)至9月间用尽，尽管它也承认(rèn)其预期存在不确定性。

　　5月1日，美国(guó)会预(yù)算办(bàn)公室(shì)发(fā)布的(de)最新报告显示，美国在6月(yuè)初(chū)耗(hào)尽(jǐn)资金(jīn)的风险较之前(qián)更高。该机构主任菲利普·斯瓦格尔说：“由于截至4月底的税收收入(rù)低于国会预算办(bàn)公室2月(yuè)份的(de)预期，我们现在估计(jì)，财(cái)政部(bù)在6月初用尽资金的风(fēng)险要(yào)大得(dé)多。”

　　报道称(chēng)，在早(zǎo)些时候(hòu)的一份(fèn)报告中(zhōng)，国会预(yù)算办公(gōng)室预测，非(fēi)常措施可能(néng)会在7月至9月间用尽，尽(jǐn)管它也(yě)承认其预期(qī)存在不(bù)确定性。

　　据美国有线电(diàn)视新闻网（CNN）报道，耶(yé)伦发出警告(gào)后，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登已邀请美国国会的(de)四位领导人于5月9日(rì)在(zài)白宫就债务上限问题举(jǔ)行会议(yì)，商讨解决方案。

　　耶伦警告：将(jiāng)引发“经济灾(zāi)难”

　　据路透(tòu)社报道，美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦日前曾(céng)警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会未能提高政(zhèng)府的(de)债务上限，由此产生违约(yuē)，将引发一场“经济(jì)灾难”，并(bìng)在未来几年(nián)推高利率。

　　据(jù)报道，耶伦在一场(chǎng)企业高管(guǎn)活动中发表(biǎo)讲(jiǎng)话说(shuō)，美(měi)国(guó)债务违约将导致失业，同时(shí)使得(dé)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出增加。

　　耶伦表示，，债(zhài)务违约将ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。增加或暂停31.4万(wàn)亿美元的借款上限是国(guó)会的“基本责任”。她警(jǐng)告(gào)说(shuō)，如果(guǒ)债务违约将(jiāng)引(yǐn)发一场经济(jì)和金(jīn)融灾难，“违约将提(tí)高永(yǒng)续借(jiè)款的成本。极(jí)大(dà)增加未来的投资成(chéng)本(běn)。”

　　耶伦还称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临(lín)不(bù)断(duàn)恶化的信(xìn)贷市场，政(zhèng)府可能无(wú)法向依(yī)赖社会保障(zhàng)的相关家庭和老年(nián)人发放款项。

　　耶伦(lún)指出，众议院共和党人(rén)和白宫之间(jiān)围绕(rào)债务上限的对(duì)峙“有可能威胁我们在过去两(liǎng)年所取(qǔ)得的所有(yǒu)进(jìn)展”。

　　美国众议院通(tōng)过债务(wù)上限法案(àn)

　　白(bái)宫：拜登将否决

　　美(měi)国民主共和(hé)两党围绕债务(wù)上(shàng)限的党争不断(duàn)加(jiā)剧，引发全球(qiú)对于美债违约可能引(yǐn)发金融动(dòng)荡的担(dān)忧。

　　当(dāng)地时(shí)间4月26日，美国国(guó)会众议院投票(piào)通过(guò)债务上限法案(àn)。这项法案提议提高美国31.4万亿美元(yuán)的债务上限，以(yǐ)换取大幅(fú)削减(jiǎn)政府支出(chū)。该法案规定，联(lián)邦政府债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)将提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均增长(zhǎng)需控(kòng)制在(zài)1％。

　　所谓债务(wù)上限是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定(dìng)的为履行已产生(shēng)的支付义务(wù)而(ér)举(jǔ)债的最高额(é)度，触(chù)及这条“红线”意味着美(měi)国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽。

　　不(bù)过随后白(bái)宫发布声明称，美(měi)国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债(zhài)务上(shàng)限方案。白(bái)宫称众议院共和党(dǎng)人(rén)必(bì)须在没有任何要求和(hé)条件的(de)情况下(xià)打消违(wéi)约的(de)可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　据美(měi)国《国会山报》报(bào)道，美国参议(yì)院多数党(dǎng)领(lǐng)袖舒默(mò)驳斥了(le)共(gòng)和党的债(zhài)务上限法案，称其为“美国(guó)违约法案”。白宫称(chēng)该(gāi)法案(àn)是“为获取极端(duān)让步而进行的鲁(lǔ)莽(mǎng)尝试(shì)”，并表(biǎo)示如果(guǒ)该(gāi)法(fǎ)案(àn)到达拜登(dēng)的(de)办公桌，他将予以否决。

　　美国国债违约风险逼近

　　由于美(měi)国债务上限的法(fǎ)案谈判陷入(rù)僵局(jú)，再(zài)次(cì)提升市场担忧。美银的美国利(lì)率策略师认为，自上周以(yǐ)来，美国利率(lǜ)反弹，美债收益率曲线牛(niú)市趋陡(dǒu)，造成这样状况的催化剂(jì)是对(duì)美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系的担忧再度抬头。市场定价美(měi)联储下周最后一次加息，这与我行的美国经济(jì)团队的预(yù)期一致。进一(yī)步加息是(shì)有可能的，但考虑到银行(xíng)体系(xì)的漏洞(dòng)，加(jiā)息面(miàn)临着更大的障碍。预计美国债务(wù)上(shàng)限“Xday”在8月(yuè)1日，美债“Xday”在6月第(dì)二(èr)周。

　　摩根(gēn)大通预(yù)计(jì)，美国债务上限(xiàn)问题(tí)最早将在(zài)下个(gè)月(yuè)显现出来。该行(xíng)认(rèn)为，美国(guó)国债(zhài)出现技术性(xìng)违约的风险“不小”。摩(mó)根大通在报告中表示，预计有关美国债务上限(xiàn)和联邦拨款法案(àn)的辩(biàn)论都将“危险地逼近”最后期限(xiàn)。该(gāi)行的美(měi)国利率策(cè)略团队预计，美国财政(zhèng)部可能在(zài)8月中旬之前耗尽可用(yòng)资源。

　　4月(yuè)25日，惠誉表示(shì)，短(duǎn)期内提(tí)高美国债务(wù)上限(xiàn)对未来(lái)的僵局没有帮助(zhù)；在共和党和民主(zhǔ)党(dǎng)领(lǐng)导人提出最新财(cái)政(zhèng)提案后，解决美(měi)国(guó)债务上限僵局的方法仍未(wèi)明晰。

　　此前(qián)高盛也(yě)警告称，美国触及关(guān)键(jiàn)的债务(wù)上限最后期限的时间可能(néng)会早于(yú)市场(chǎng)普遍(biàn)预期。高盛首席经济学家(jiā)兼全球投资研究主管Jan Hatzius表(biǎo)示(shì)，虽然(rán)初步统计数据透露的信息有限(xiàn)，但是4月份迄今为止的“疲弱”税收表明(míng)，在6月上半月达到美(měi)国(guó)债务上(shàng)限的可能性大(dà)幅增加了。

　　中信证(zhèng)券(quàn)研究表(biǎo)示，美国已在(zài)今年(nián)1月触及债务上(shàng)限，财(cái)政部(bù)可通过特别措施(shī)和TGA余额两大途径缓解燃眉(méi)之急。近(jìn)日市场对(duì)美国债务上限问题的(de)担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪再次升温，这主要是由税(shuì)收(shōu)同比(bǐ)减少与国会两党(dǎng)僵持(chí)这两个(gè)因素催化。尽(jǐn)管如此，从立(lì)法流程(chéng)、党(dǎng)派意向(xiàng)、后备方案等三个角度看，我们认(rèn)为美债在今年6月违约的风险仍(réng)然较小(xiǎo)。债(zhài)务上限问(wèn)题可(kě)能导致(zhì)货币市场与债(zhài)券市场加(jiā)大波动，但总体而言预计(jì)其直接影响(xiǎng)有限。

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