5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值下(xià)有足够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过去几个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基(jī)数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本(běn)不符合他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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