个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个(gè)人(rén)养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个(gè)人养老金开(kāi)户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密(mì)联系和与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行(xíng)半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券(quàn)商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的(de)代销方之(zhī)一(yī)，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也成为(wèi)大(dà)型券商(shāng)们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募(mù)基(jī)金。据人社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线个人高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历养老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财(cái)类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到(dào)明显限制(zhì)，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试(shì)点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其顺利(lì)获得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部(bù)40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基(jī)金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)负责人(rén)向中(zhōng)国基(jī)金报记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机构办理个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能(néng)够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理体验(yàn)，产(chǎn)品布(bù)局的(de)“全面”是个人养老金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部(bù)分(fēn)客户对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对(duì)自(zì)身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较为模(mó)糊。帮助(zhù)客(kè)户(hù)做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户(hù)筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客户(hù)的个(gè)性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实(shí)可行的(de)产品评估(gū)体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个(gè)人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金(jīn)账户的(de)理由，一是来(lái)自开(kāi)户(hù)渠道的(de)多(duō)重福利动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带来(lái)的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用长期投资(zī)，但(dàn)如(rú)何(hé)投(tóu)资(zī)也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业(yè)服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细(xì)化(huà)形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业(yè)网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与大型商业银(yín)行(xíng)的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但(dàn)券商发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者注意(yì)到，多(duō)家券商在(zài)推(tuī)广个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科学(xué)养老理财(cái)观(guān)念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的(de)全周期(qī)专业资配(pèi)服务和一(yī)站式的(de)产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推(tuī)出个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进(jìn)来”并全方位服务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁(cái)徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金(jīn)目(mù)标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展走进企业(yè)推广个人养老金活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供个人(rén)养老金上门服务(wù)，免去(qù)客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年(nián)，相关产品的收(shōu)益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能(néng)否真正满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希望能(néng)实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上(shàng)寻(xún)求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核(hé)心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在(zài)先行城市（地(dì)区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进行第(dì)一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他(tā)客户会随着试(shì)点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业(yè)单(dān)位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型(xíng)城市(shì)具有一定经营规(guī)模的企业员(yuán)工(gōng)，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识(shí)和(hé)财务认知；这类人群对(duì)未来(lái)退休有(yǒu)一定(dìng)的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量(liàng)市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过投研(yán)优(yōu)势和专业(yè)投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户(hù)养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和(hé)不(bù)同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要求(qiú)的金融机(jī)构和(hé)金融(róng)产品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交易服(fú)务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老(lǎo)金第(dì)三支柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通过(guò)教(jiào)育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对(duì)个人养老金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达(dá)企业和客(kè)户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户(hù)对个人(rén)养老金产品的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功(gōng)能优化(huà)方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承(chéng)受能力(lì)、资产状况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)更好地实(shí)现养老(lǎo)投资(zī)保值增值。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大(dà)数据智能(néng)客户分析(xī)系统的基础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品应力争为(wèi)客户(hù)保值(zhí)增值，否则将违背客(kè)户通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前个(gè)人养老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的(de)类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不(bù)同(tóng)客(kè)群情况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离退(tuì)休时(shí)点较(jiào)近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述(shù)两个目的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评价体系，通过(guò)该体系的评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风(fēng)险型(xíng)和目(mù)标日期(qī)型两大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根(gēn)据自身投资(zī)目标和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带(dài)给(gěi)客(kè)户相(xiāng)对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金(jīn)替代(dài)率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年(nián)，能(néng)够承受一(yī)定的(de)短期(qī)波动，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权(quán)益(yì)型资产上，实现养老投(tóu)资(zī)的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相(xiāng)关(guān)性(xìng)的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可(kě)参与到为客户(hù)提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格意(yì)义上说是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每(měi)类机构或者每(měi)家机构可(kě)以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)以下三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服(fú)务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上述负(fù)责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分(fēn)别在银行(xíng)端、个(gè)税端进行(xíng)一系列前序操(cāo)作步(bù)骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资(zī)者选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方案(àn)。未(wèi)来(lái)期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在(zài)多(duō)样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去(qù)年(nián)多了(le)不少(shǎo)，仔细询(xún)问(wèn)之下(xià)才发(fā)现，是因(yīn)为去(qù)年底开通(tōng)了个人养老金业(yè)务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历shì)个人养(yǎng)老金(jīn)累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收(shōu)益(yì)率远低于预(yù)期，是大多人不(bù)愿意(yì)入金(jīn)的主要原因。而(ér)选择开户的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融(róng)机(jī)构出台(tái)了(le)不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既(jì)需要了(le)解(jiě)客(kè)户的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员(yuán)及(jí)其所(suǒ)在机(jī)构(gòu)有比较专业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动(dòng)性(xìng)差(chà)，难以预防(fáng)到退休前(qián)的(de)应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人(rén)数(shù)占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不均衡(héng)的问题(tí)，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产品的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老保险发展有关事项征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保(bǎo)险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账户供客(kè)户选(xuǎn)择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品设(shè)计端(duān)解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出(chū)的特(tè)点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能(néng)养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资(zī)与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生(shēng)活无(wú)缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须切(qiè)实(shí)从客户需(xū)求(qiú)出发(fā)；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设(shè)计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)成果，应该更(gèng)多(duō)的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计(jì)出充分利(lì)用资本市场具(jù)有(yǒu)良好增(zēng)值能力资产的(de)养老产品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设(shè)计能(néng)力和资产管理能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富(fù)管理服务提(tí)供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设计(jì)出在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可(kě)投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以直接在(zài)开户的时候做投资(zī)选择。这样在开(kāi)户的(de)时(shí)候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流(liú)动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉改近(jìn)日(rì)表示，保险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多(duō)种金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规(guī)划的(de)长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计(jì)出多层(céng)次、多(duō)元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会(huì)责任，力(lì)争(zhēng)为居民(mín)提(tí)供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养计(jì)划(huà)”则基(jī)于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障(zhàng)性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例(lì)等(děng)数(shù)据(jù)，结合公募基(jī)金、股市债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金组合的(de)评(píng)价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间(jiān)接(jiē)服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究中心(xīn)已为部分(fēn)省市提供职业(yè)年金(jīn)的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与(yǔ)国企提(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历tí)供(gōng)企业年金组(zǔ)合评(píng)价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的(de)综合(hé)金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而(ér)推出的新(xīn)服务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱(zhù)上(shàng)的(de)积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大支(zhī)柱养老金(jīn)业务，目(mù)前公司已初步建立了(le)个(gè)人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用(yòng)金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户(hù)人在我们介绍之(zhī)前(qián)都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存(cún)了(le)钱(qián)没(méi)有开始(shǐ)投(tóu)资，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)不知道如何(hé)选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资(zī)料向客户进行详(xiáng)细(xì)介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度和业(yè)务进展情(qíng)况(kuàng)如(rú)何？从业人员在具体实(shí)操过程(chéng)中(zhōng)又(yòu)遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地(dì)探(tàn)访上海(hǎi)地区几家(jiā)银(yín)行网点和券商营业部，了(le)解(jiě)个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度(dù)近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量(liàng)和参与人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管(guǎn)理(lǐ)相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教(jiào)师(shī)、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个(gè)人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且(qiě)放进(jìn)个人养老金账(zhàng)户是在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意(yì)的就是买个(gè)人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活质量(liàng)还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日(rì)常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然(rán)有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认为在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并(bìng)非(fēi)专(zhuān)门设计且收益(yì)优(yōu)势不明(míng)显，目前个(gè)人(rén)养老金可以(yǐ)购买的(de)养老储蓄(xù)、银(yín)行养(yǎng)老理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业(yè)务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无(wú)法代(dài)销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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