财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复晋m是山西哪里的车至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家晋m是山西哪里的车主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在(zài)一(yī)些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能(néng)承受价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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