如果要论二季度迄(qì)今，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的新高，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周早些时候(hòu)，东(dōng)证指(zhǐ)数(shù)已(yǐ)经率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘(pán)点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可以显示出(chū)日股今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的强势：东(dōng)证(zhèng)指数年(nián)内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球主要股指中(zhōng)几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一(yī)举领(lǐng)涨全(quán)球？对于许多国际市场的投资者而(ér)言(yán)，近(jìn)来提(tí)到日股的(de)优异表现，脑海中(zhōng)第一(yī)时间(jiān)浮现出的，无疑(yí)都(dōu)是“股神(shén)”巴(bā)菲(fēi)特(tè)在(zài)上月对日本市场表现出的强烈(liè)投资(zī)意(yì)愿。正是(shì)巴菲特进(jìn)一(yī)步(bù)增持了日本五(wǔ)大商社仓位(wèi)，令(lìng)越来越(yuè)多的业内人士(shì)开始(shǐ)注意到这一全球第三大经济体(tǐ)的巨大投(tóu)资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗在职教育是什么意思，补充在职是什么意思？

　　答案显然没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特(tè)的出现让日股变得(dé)吸引人(rén)。巴菲特(tè)所看到的(de)（机会）其(qí)实也正是其他人(rén)眼(yǎn)下正在(zài)看到的，人(rén)们对日股的前景正(zhèng)感(gǎn)到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在(zài)推(tuī)动着日(rì)股上(shàng)涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资(zī)买需(xū)

　　根据东京证券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者目前已经连续第(dì)六周成为了日本股票(piào)的净买家。在(zài)此期间，外国(guó)投资者大举涌入了日股股票(piào)和期(qī)货市场，净流(liú)入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资(zī)金(jīn)流入之一。在职教育是什么意思，补充在职是什么意思>

　　根据(jù)交易所的(de)数据，在截至5月12日的最近一周内(nèi)，海外(wài)交易者又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时(shí)代初期以来，他就从未见过(guò)外国(guó)投资者对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统(tǒng)不(bù)稳定和信用紧(jǐn)缩风(fēng)险的笼罩下，越来(lái)越多的(de)海外投(tóu)资者似乎看到了日本股市作为避(bì)险地的“稳定性(xìng)”。日本股(gǔ)票给人的长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特对(duì)日本五大商社(shè)的增持，也令不少海外投资者对(duì)投资日本产(chǎn)生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近来已受到了越来越多平时不(bù)太关注日本市场的(de)海外投(tóu)资者(zhě)的咨询。不少(shǎo)海外投(tóu)资者在看到日本股(gǔ)市的(de)涨幅超过美(měi)股后，开始(shǐ)调查其中的原(yuán)因，他们的建仓买入又(yòu)进一(yī)步促使股市(shì)上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个值得留意(yì)的现(xiàn)象是(shì)，在巴(bā)菲特上月公(gōng)开表态(tài)力挺日股后(hòu)，包括对冲基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本(běn)也已(yǐ)相(xiāng)继(jì)造访日(rì)本(běn)。这(zhè)些海外资金有意复制巴菲特(tè)的(de)策略，通过低成本日元(yuán)融资押注(zhù)高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投资，也存(cún)在着在国际市场上分散投资对(duì)象的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策(cè)略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率是在波(bō)动性远低于(yú)美国科技股的情况下(xià)实现的。这意味着日本股(gǔ)市(shì)对美国(guó)投资者(zhě)来说(shuō)应(yīng)该颇有吸引力。对美(měi)国(guó)债务上限的担(dān)忧可能(néng)也刺激了一些(xiē)“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的回归(guī)是(shì)日本股(gǔ)市复苏(sū)的重要标志。（我们）将(jiāng)继续对日(rì)本股票维(wéi)持超配(pèi)，并偏向银行(在职教育是什么意思，补充在职是什么意思xíng)、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)今(jīn)年对日本产(chǎn)生兴趣之前(qián)，他们此前(qián)在这片(piàn)“失落地(dì)带(dài)”曾(céng)经历过(guò)长达数(shù)十年虚假(jiǎ)的曙光和(hé)令人失望的低回报。那(nà)么这一次，即便有着避险(xiǎn)和多(duō)元化分散投资的需求，他们又(yòu)为何铁(tiě)了心一(yī)定要来日本市场？日本市(shì)场(chǎng)的吸引力就一定远超全球(qiú)其他地区吗？

　　这便不(bù)得(dé)不提日本市场眼下正经历(lì)的一场(chǎng)“蜕变(biàn)”了！

　　金(jīn)融(róng)服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市(shì)本轮上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要原因(yīn)还源于治理(lǐ)标准的(de)提高，以及企(qǐ)业部(bù)门(mén)推动向股(gǔ)东返还现金(jīn)。日本多年的公司(sī)治理改(gǎi)革已开始见效，这项改(gǎi)革最初由已故前首(shǒu)相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日本(běn)企业的派(pài)息已大幅增(zēng)加(jiā)，在(zài)截至今年3月的财(cái)年中，日本企业宣布的(de)回(huí)购规模已飙(biāo)升至(zhì)9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公司资产负债(zhài)表上有(yǒu)净现金(jīn)，而美(měi)国的这一(yī)比例只有20％多一(yī)点；东(dōng)证(zhèng)指(zhǐ)数成分股公司中约(yuē)有54％的公司(sī)股价(jià)低于每(měi)股(gǔ)账面价值(zhí)，而标(biāo)普(pǔ)500指数成(chéng)分股中这一比例(lì)仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市净率等(děng)估值(zhí)指标来看，这就(jiù)为日本股市提供了更坚实的底(dǐ)部和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)股价跌破每(měi)股(gǔ)净资产(chǎn)——市净率低(dī)于1倍(bèi)的(de)情况，还请求上市(shì)企业(yè)在意(yì)识到(dào)资本成本的(de)前提下推进经营并公(gōng)布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应的行动已开始(shǐ)扩(kuò)大(dà)。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了力争“早(zǎo)日实现市净率超过(guò)1倍”的中期经营计划和股票回购，股价(jià)随后大涨近4成。清水建(jiàn)设株式(shì)会社(shè)4月下旬也宣布(bù)了上限200亿日元的股(gǔ)票(piào)回购和积极(jí)压缩政策性持股的方针，该公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日本(běn)龙头企业在近期公布财报时(shí)，也(yě)均宣布了新(xīn)的股(gǔ)票回购计划。不少分析师(shī)预计(jì)，到今年5月底，各日本上(shàng)市公司的(de)回(huí)购规(guī)模将进一(yī)步创(chuàng)下新纪录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所(suǒ)）主(zhǔ)题正引起许多海外投资者的(de)共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在(zài)交易所这些变化的推动下，许多公(gōng)司正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑的交叉(chā)持股，并(bìng)在定期公开会议之(zhī)前与股东进行(xíng)更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证(zhèng)交所的鼓(gǔ)励意味着“过(guò)去两年在这方(fāng)面发生的(de)事情(qíng)比过去30年还要多(duō)”，这是(shì)股市充满(mǎn)活力表现的最大单(dān)一(yī)原因。他们(men)对(duì)提高股本回(huí)报率有着坚定的态度(dù)，希望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳经济(jì)

　　最后，日(rì)本央(yāng)行目前依然(rán)宽松(sōng)的货币政策(cè)和日本(běn)相(xiāng)对(duì)稳(wěn)健的经(jīng)济基本面，显然也对(duì)日(rì)股的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男上月(yuè)已(yǐ)走马上任，但日本央(yāng)行暂(zàn)时仍未改变其大规(guī)模的货币宽松(sōng)路线。即便日本通货(huò)膨(péng)胀率超过了央行(xíng)2％的目(mù)标，但植田(tián)和男(nán)依然强调，“还不能放心(xīn)地说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行今年上半年还在持续加(jiā)息(xī)，并已被迫在(zài)物(wù)价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央行眼下依然处于能让(ràng)海外投资者(zhě)放心(xīn)购买的状态。

　　日(rì)本宏观经济(jì)的表现(xiàn)目(mù)前(qián)也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布(bù)的数据(jù)显示，今年前三个月日本国(guó)内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下(xià)了(le)近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示，受(shòu)益(yì)于中国放(fàng)宽旅行限制(zhì)，4月商务和休闲外国游客人数(shù)从(cóng)此(cǐ)前的182万攀升(shēng)至195万。高盛(shèng)策略师(shī)在报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强(qiáng)劲(jìn)资本(běn)支出计划和日(rì)本央行持续宽松等(děng)积极因素，日本这(zhè)个世界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合作与发展(zhǎn)组(zǔ)织的经济前(qián)景(jǐng)指(zhǐ)数来(lái)看，日本目前(qián)是七国(guó)集团(tuán)中唯(wéi)一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业(yè)的业绩似乎相当不错(cuò)，重要(yào)的汽车(chē)行业预计(jì)利润(rùn)将增长。以内需(xū)为(wèi)导向的企业正受(shòu)益于入境游(yóu)增长的前景，而大型银行也获得了(le)丰(fēng)厚(hòu)的收益(yì)。预计(jì)日(rì)本股市(shì)到今年年底(dǐ)将进一(yī)步上涨(zhǎng)10％或(huò)更(gèng)多。

　　里昂证券(quàn)也认为，日本股市今年的涨势或(huò)将(jiāng)延(yán)续下(xià)去，因盈利(lì)增长、股票回购和估值(zhí)仍(réng)处于低位吸引了买家，巴(bā)菲特的认可、公司治理的改(gǎi)善均(jūn)提振了市场，而企业财报的不(bù)俗表(biǎo)现或(huò)有望成为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 在职教育是什么意思，补充在职是什么意思