华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛(máo)头对准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得的(de)资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　中国有几个党派，中国有几个党派组织>

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)所有(yǒu)可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors中国有几个党派，中国有几个党派组织 Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中(zhōng)假(jiǎ)设(shè)，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们(men)的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏(kuī)损的(de)投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn中国有几个党派，中国有几个党派组织)从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共(gòng)广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括(kuò)披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避(bì)免的人(rén)为灾难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布(bù)转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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