在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)将高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落(luò)在(zài)市(s乔布斯为什么把苹果给库克hì)场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛(máo)利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然(rán)判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张。其南乔布斯为什么把苹果给库克京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目(mù)一(yī)期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库(kù)存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)的(de)空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一个(gè)需求量大(dà)于(yú)供(gōng)应量的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节(jié)，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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