财(cái)联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管(g100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两uǎn)部门正(zhèng)陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导的(de)名(míng)义，要(yào)求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前(qián)监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平(píng)等公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行业的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括对新(xīn)产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识，有公司(sī)建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期(qī)年(nián)金(jīn)的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例(lì)基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益(yì)市(shì)场波动率(lǜ)较大(dà)、对(duì)投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化(huà)解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随评估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估(gū)利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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