华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头(tóu)对(duì)准(zhǔn)的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿(yì)万(wàn)富(fù)翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(jīng)济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持有资(zī)金的(de)风险的(de)情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报(bào)告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄(qì)今为(wèi)敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次止美国(guó)大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系(xì)密切。报告(gào)称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞在其(qí)研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持(chí)公开披(pī)露的信息(xī)，我们(men)相信(xìn)，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股公(gōng)司(sī)以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最(zuì)出名(míng)的(de)莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国(guó)公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个(gè)人净(jìng)资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网(wǎng)介绍(shào)，公司(sī)的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为(wèi)完全(quán)可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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