5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第(dì)二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义)司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的(de)安全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然(rán)要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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