本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提(tí)供完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从(cóng)事(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达主要生1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司，主要(yào)是(shì)卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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