昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘(pán)商品期货全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美(měi)股(gǔ)三大(dà)指数(shù)集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国(guó)国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押(yā)注美联(lián)储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的(de)押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有(yǒu)色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫(gōng)发布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的(de)债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必(bì)须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民(mín)主挺身而(ér)出的时(shí)刻(kè)，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年龄可(kě)能受到(dào)“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末(mò)发(fā)布的一项民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关(guān)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水平恢(huī)复(fù)至节(jié)前标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调(diào)整(zhěng)系数根据相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四(sì)点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四是(shì)“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分区域二(èr)次(cì)育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及(jí)预(yù)期(qī)，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实(shí)。从目前的(de)存(cún)栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而(ér)且(qiě)规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库(kù)，目前冻品的高库存(cún)水(s两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思huǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市(shì)场预(yù)期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加(jiā)、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需求大(dà)概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于(yú)冻(dòng)品入库以及(jí)二育(yù)支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基(jī)本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提(tí)前反映了(le)市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下(xià)，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从而(ér)降低国内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品(pǐn)事业(yè)部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计(jì)很(hěn)大概率(lǜ)将小(xiǎo)于(yú)第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地(dì)已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气(qì)值得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速(sù)去(qù)化。长期市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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