5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗品饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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