一(yī)度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的(de)股票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超(chāo)过(guò)了机(jī)构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投(tóu)资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资(zī)本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的(de)个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普(pǔ)通个人投(tóu)资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者(zhě)也认(rèn)识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于(yú)时(shí)间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平(píng)均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据(jù)更代(dài)表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发现(xiàn)大部(bù)分投资者(zhě)都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年(nián)市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收(shōu)益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃度三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿>

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散(sàn)波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频(pín)率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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