今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōn德国有多大面积，德国相当于中国哪个省g)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上德国有多大面积，德国相当于中国哪个省。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有(y德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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