用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续(xù)三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公(gōng)司股东(dōng)的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友(yǒu)网络(luò)的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件服务企业(yè)的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于(yú)互(hù)联网架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(yún)平台(tái)、财务云(yún)、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发(fā)和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为将在(zài)4月启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场(chǎng)提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第(dì)一(yī)阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收(shōu)增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的(de)提升空间300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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