财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xínxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的g)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到(dào)各个(gè)领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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