中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大(dà)通证手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州zú)信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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