如(rú)果要论二(èr)季(jì)度(dù)迄今，全球股票市场中(zhōng)最(zuì)为(wèi)靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进(jìn)一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年(nián)8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证指数已经率先创下了1990年8月3日(rì)以来的(de)最高收盘点位。

　　多(duō)组对比可以显示(shì)出(chū)日股今年以来的强势(shì)：东证指(zhǐ)数年内已累计(jì)上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规(guī)模ETF——iS精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思hares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了(le)11.8％，而追踪(zōng)标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩(suō)短到二(èr)季度迄今的短短一个(gè)半月(yuè)，日(rì)股的涨幅更是在全(quán)球(qiú)主要股指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为何能一举领(lǐng)涨全球？对(duì)于许多国(guó)际市场的投资者(zhě)而言，近来提到日股的优(yōu)异表现(xiàn)，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在(zài)上月(yuè)对日本市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意(yì)愿。正是(shì)巴菲特进(jìn)一步(bù)增持了日本五大商社(shè)仓位(wèi)，令(lìng)越来(lái)越多的(de)业内人士开始注意到这一(yī)全球第(dì)三大(dà)经济体的巨大投资机会(hu精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思ì)。

　　不过，日股本(běn)轮(lún)爆发背后的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只(zhǐ)是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案(àn)显然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票(piào)团队(duì)联(lián)席(xí)主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的出(chū)现(xiàn)让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实(shí)也正(zhèng)是其他人眼下正在看到的，人们对日股(gǔ)的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推(tuī)动着(zhe)日股上涨？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者(zhě)目(mù)前已(yǐ)经连(lián)续(xù)第(dì)六(liù)周成(chéng)为了日本股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了(le)日(rì)股股票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元(yuán)，是(shì)过去10年最大规模的资金流入之(zhī)一。

　　根(gēn)据(jù)交易(yì)所(suǒ)的数据，在截至5月12日(rì)的最近(jìn)一周内，海(hǎi)外交易者又净(jìng)买入(rù)了价值7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿(yì)美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰(jié)富瑞日本(běn)股票策略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来(lái)，他就从未见过外国投资者对日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不(bù)稳定和(hé)信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外(wài)投资(zī)者似乎看到了日本股市(shì)作为避险地的“稳定性”。日(rì)本(běn)股票(piào)给人(rén)的长期(qī)低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在(zà精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思i)1美元兑换130日元(yuán)的日(rì)元(yuán)汇率、以及股(gǔ)神巴(bā)菲特对日(rì)本(běn)五大商社的增持(chí)，也令(lìng)不(bù)少(shǎo)海外投资者(zhě)对(duì)投资日本产生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日(rì)本公司就(jiù)表示，近来已受(shòu)到了越来越多平时不太关注日本市场的海外(wài)投资者的咨询。不少海外投(tóu)资者在看到日本股市的涨幅超过美股(gǔ)后，开始调查其中的原(yuán)因，他们的建仓买入又进一(yī)步(bù)促使(shǐ)股市(shì)上(shàng)涨，形成了(le)目前的良性循环(huán)。

　　一(yī)个值(zhí)得留意(yì)的(de)现象是，在巴菲特上月公开表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资(zī)本也已相(xiāng)继(jì)造访日(rì)本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲特的策略(lüè)，通过低(dī)成本日元融资押注高股息日元(yuán)资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大(dà)商社(shè)上的加大投资，也(yě)存在(zài)着在(zài)国(guó)际市场上(shàng)分散(sàn)投(tóu)资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增长(zhǎng)潜(qián)力，但过(guò)度(dù)集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市(shì)的回(huí)报率是(shì)在波动性远低于美国(guó)科技股的情况下实(shí)现(xiàn)的。这意(yì)味着(zhe)日本(běn)股市对美国(guó)投资(zī)者(zhě)来说(shuō)应(yīng)该颇(pǒ)有吸引力(lì)。对美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的担忧(yōu)可能(néng)也刺激(jī)了一些“末日准备(bèi)者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一(yī)份(fèn)报告中也表示，“外(wài)资的(de)回归是日本股(gǔ)市(shì)复(fù)苏(sū)的重(zhòng)要标志。（我们）将继续对(duì)日本(běn)股票维持(chí)超配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次的(de)企(qǐ)业(yè)治理变革

　　当然，在(zài)海(hǎi)外(wài)投资者今年对日本产(chǎn)生兴(xīng)趣之前，他们此(cǐ)前在(zài)这片“失落地带(dài)”曾经历过(guò)长达数十(shí)年虚假的曙(shǔ)光和令人失望的低回报。那(nà)么(me)这(zhè)一次，即便有(yǒu)着避险和(hé)多(duō)元化分散(sàn)投资的需求，他们(men)又为何铁(tiě)了心一定要来日本(běn)市场？日本市(shì)场的吸(xī)引力就一定远超全球其(qí)他地(dì)区吗？

　　这便不得不(bù)提(tí)日本(běn)市(shì)场(chǎng)眼下正(zhèng)经(jīng)历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市(shì)本轮上(shàng)涨的主要原因还源于治理标准的(de)提高，以及企业部(bù)门推(tuī)动向股(gǔ)东(dōng)返(fǎn)还现金(jīn)。日本多年的公司治理改革已开(kāi)始见效(xiào)，这项改革最初由已故前首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本(běn)企(qǐ)业(yè)的派息已大幅增加，在(zài)截至今年(nián)3月(yuè)的财(cái)年中，日本(běn)企业宣布(bù)的回(huí)购(gòu)规模已(yǐ)飙(biāo)升(shēng)至(zhì)9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公司资(zī)产负债表上有净现金，而(ér)美国的这一(yī)比例只有(yǒu)20％多一点(diǎn)；东(dōng)证指(zhǐ)数成分股公(gōng)司中(zhōng)约有54％的公(gōng)司(sī)股(gǔ)价低于每股账(zhàng)面价值，而标普500指数成分股中这一比例(lì)仅(jǐn)为7％。单从(cóng)市净(jìng)率等(děng)估值(zhí)指标来看，这就为(wèi)日(rì)本股市提供了更坚实的(de)底部和(hé)更高(gāo)的上限。

　　今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变股价跌破每股(gǔ)净(jìng)资(zī)产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上(shàng)市企(qǐ)业在意识(shí)到资(zī)本(běn)成本的前提下(xià)推进经(jīng)营并(bìng)公布改善方(fāng)案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行(xíng)动(dòng)已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍(wǔ)株式会社(shè)推出了(le)力争“早日实(shí)现市净(jìng)率超过1倍”的中期经营计(jì)划和(hé)股票回购，股价随后大涨近(jìn)4成。清(qīng)水(shuǐ)建设株式(shì)会社4月下旬(xún)也宣布了(le)上(shàng)限200亿日元(yuán)的股票回(huí)购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价(jià)随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软银、丰(fēng)田汽车(chē)、三菱商事在(zài)内(nèi)的(de)日本(běn)龙头企业在近(jìn)期公(gōng)布财(cái)报(bào)时，也均宣布了新(xīn)的股票回购计划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各日(rì)本上(shàng)市公(gōng)司(sī)的回(huí)购规模将进(jìn)一步(bù)创(chuàng)下(xià)新纪录。

　　高盛首席日(rì)本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证(zhèng)交所）主题正引(yǐn)起许(xǔ)多海外(wài)投资者的共鸣(míng)，他们(men)开始看(kàn)到这方面的有利证据。在交易所这些变(biàn)化的推动下，许多公司正在回(huí)购(gòu)股份，厘清经常(cháng)令(lìng)人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之(zhī)前与股(gǔ)东进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的(de)鼓励意味(wèi)着“过去两年(nián)在这方(fāng)面发(fā)生的事情比过去(qù)30年还(hái)要多(duō)”，这是股市充满活力(lì)表现(xiàn)的最大单一(yī)原因。他们对提高(gāo)股本(běn)回(huí)报率(lǜ)有着坚定(dìng)的态度，希望(wàng)市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央(yāng)行目前依然宽(kuān)松的货币政策(cè)和日本相对稳健的经济(jì)基本面，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男上月已走(zǒu)马上(shàng)任，但日本央(yāng)行(xíng)暂时(shí)仍未改变其大规模的(de)货(huò)币宽松路(lù)线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和(hé)男(nán)依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比之下(xià)，欧(ōu)美央行(xíng)今(jīn)年上半年还在持续加(jiā)息，并已被迫在物价与(yǔ)经济稳定之间作出艰难抉择(zé)。继续(xù)宽松的日本央行(xíng)眼下依然(rán)处于(yú)能让海外投(tóu)资者(zhě)放心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的(de)表现目(mù)前(qián)也相对更为稳健。日(rì)本内阁(gé)府17日公布的数据显示，今年前三个月日本国内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个(gè)季(jì)度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受益于(yú)中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商务和休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在报告(gào)中指出，考虑到入(rù)境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支出计(jì)划和日本(běn)央行持续宽(kuān)松等积极(jí)因素，日本这(zhè)个世界第三大经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指数来看(kàn)，日本目前(qián)是七国集(jí)团中唯一一(yī)个(gè)超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在(zài)线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩(jì)似乎相当(dāng)不错，重要的(de)汽车(chē)行(xíng)业预计利润将增长(zhǎng)。以内(nèi)需为导向的企业正受益于入境(jìng)游(yóu)增长的前景(jǐng)，而大型银行也获得了(le)丰厚的收益。预计日本(běn)股市(shì)到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或(huò)更多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也认(rèn)为，日本(běn)股市今年的涨势或将延续下(xià)去(qù)，因盈(yíng)利增长、股票回购和估值仍处(chù)于低位吸引(yǐn)了买家，巴菲特(tè)的认(rèn)可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财(cái)报的(de)不俗表现(xiàn)或有望成为最新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思