今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大(dà)对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的(de)行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TM眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗T行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性超预期(qī)的(de)行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机(jī)会：关注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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