金融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就(jiù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　国v是不是国5，国v与国vl的区别　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍(yǎn)生(shēng)品主协(xié)议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算(suàn)的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获(huò)得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外(wài)结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的(d国v是不是国5，国v与国vl的区别e)跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本(běn)金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守的(de)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境外(wài)参加(jiā)行和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续(xù)参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续(xù)投资(zī)，如用于(yú)非(fēi)“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础设施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 国v是不是国5，国v与国vl的区别