金融界4月27日消息(xī)  顶着“港股白酒第一(yī)股(gǔ)”光(guāng)环(huán)的(de)珍酒李渡正式(shì)登陆港交(jiāo)所，尴尬的是开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市(shì)值就缩水超(chāo)过60亿(yì)港元(yuán)，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌(pái)上交(jiāo)所后，至今没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李渡是(shì)近(jìn)7年时间(jiān)第一只实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目(mù)前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发(fā)售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资(zī)金约50亿(yì)港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒(jiǔ)李渡(dù)并没有引入(rù)基(jī)石(shí)投资者(zhě)。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮(lún)投(tóu)资者，分(fēn)别是有着“华尔(ěr)街(jiē)之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本分(fēn)别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港(gǎng)元。相较(jiào)于珍酒李(lǐ)渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这意味(wèi)着私募(mù)巨(jù)头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元(yuán)广告(gào)费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以酱香型(xíng)为主的次高端(duān)白酒产品的中国白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香型三大白酒品(pǐn)类。

　　招股(gǔ)书显示(shì)，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是(shì)中国第(dì)四大民(mín)营白酒公司，以及中国(guó)白酒行业(yè)中提供(gōng)三种香型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白(bái)酒公司相比也处于下风，“h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称股(gǔ)王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世缘、口子窖等企业毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接(jiē)原(yuán)因之(zhī)一就是(shì)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的(de)“豪(háo)横(héng)”的广告支(zhī)出(chū)。财(cái)报显示(shì)，2020年、2021年及2022年(nián)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销售(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称shòu)及经(jīng)销开支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期(qī)分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支分(fēn)别为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及6.66亿(yì)，三年时间，广告(gào)费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李(lǐ)渡(dù)的存货正在逐步增加。报告(gào)期(qī)内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋势，存货(huò)周(zhōu)转天数(shù)分别为(wèi)517天、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产销失衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金(jīn)六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业的毛利(lì)率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声(shēng)名在(zài)外的“白酒(jiǔ)教(jiào)父”——吴向东是(shì)一名白(bái)酒行业的(de)老兵。1969年，吴(wú)向东(dōng)出生在(zài)湖南醴陵的一(yī)个普通农村(cūn)家庭，1992年，在(zài)湖(hú)南(nán)省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东(dōng)，进入其姐夫(fū)傅(fù)军旗下新华联集团工(gōng)作(zuò)。此后四年(nián)，他升至(zhì)新华联集团(tuán)董(dǒng)事、董(dǒng)事局副主席。也(yě)是在此(cǐ)，吴(wú)向东(dōng)正式开启了他的(de)白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下(xià)，吴向东在1996年拿(ná)下(xià)五粮液旗下(xià)川(chuān)酒王的代理权，仅一年就将(jiāng)川酒王销(xiāo)量做到湖南(nán)第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同时，白(bái)酒(jiǔ)市场竞争白热化，下(xià)游经销商的日(rì)子(zi)越来越难，吴向(xiàng)东想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五(wǔ)粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是他在白(bái)酒业首创了一(yī)种新模式OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模(mó)式，随后，金六(liù)福在(zài)这一年(nián)诞(dàn)生(shēng)了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒体将时任男足(zú)主教练的(de)米卢(lú)誉(yù)为神奇教练和(hé)好运福星。深谙营销的吴向东找来(lái)米卢担任金六福形象(xiàng)代言(yán)人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金(jīn)六福。”很长一段时间，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸下，金(jīn)六福迅速成为国民白酒，高(gāo)峰期一(yī)天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的(de)操(cāo)盘下，贵州(zhōu)酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖和开(kāi)口(kǒu)笑正式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东(dōng)实(shí)际控制的金东集团旗下共(gòng)有华(huá)致(zhì)酒(jiǔ)行、华泽(zé)酒业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三(sān)个产(chǎn)业板(bǎn)块。涉(shè)足金融(róng)、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠(kào)卖白(bái)酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财(cái)富位列榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不(bù)久的(de)第108届全国糖(táng)酒(jiǔ)商品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日(rì)，在糖(táng)酒会(huì)的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知名的盛初(chū)咨询董(dǒng)事长王朝成放出“重磅(bàng)观(guān)点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入(rù)低增长或0增长、利润低增长的内卷时代，并且(qiě)很可能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真(zhēn)正(zhèng)的高(gāo)端消费在疫情场景中并没(méi)有太受影响，次高(gāo)端库存仍未消化，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高端的(de)恢(huī)复没有看到更强的(de)动力，仍然在低位徘徊，一二季度上(shàng)市公司业绩会出(chū)现增速放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第二，从(cóng)白酒供需(xū)-库存(cún)周(zhōu)期看趋(qū)势(shì)，现在存(cún)在三个(gè)矛盾：一是产区和(hé)供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能，但销量在(zài)下降；二是(shì)名酒企业都(dōu)在向下扩展产品线(xiàn)，和地方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移(yí)，和地方酒(jiǔ)企(qǐ)的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的主(zhǔ)要是100块(kuài)钱(qián)以下的(de)价位带，其(qí)原因在于城市(shì)化，大(dà)部分(fēn)劳动人口从农村转移到城市后，消(xiāo)费习(xí)惯变(biàn)了，导致(zhì)未来升(shēng)级空(kōng)间基数变小(xiǎo)；超高(gāo)端从5万吨(dūn)上涨(zhǎng)到(dào)10万(wàn)吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他(tā)给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以(yǐ)上(shàng)相关产品下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端(duān)相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中(zhōng)低端(duān)节前增长7%，节后增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称