财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关(guān)保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公(gōng)司调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算(suàn)师表(biǎo)示，各(gè)险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基(jī)本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前曾表(biǎo顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱了和(hé)银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定(dìng)利(lì)率产(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调(diào)整为(wèi)不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，负(fù)债端主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面临(lín)着潜(qián)在的(de)利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发(fā)布产品负面清单(dān)、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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