当前，市场投资者(zhě)正(zhèng)在担(dān)忧，眼下(xià)美国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上限问题与总统(tǒng)拜登举行(xíng)会议(yì)后表示，这次会见(jiàn)并未就解(jiě)决(jué)债务上限问题达成任何(hé)有益意见，自己和国会其他几位党团领袖将(jiāng)于12日再次与(yǔ)总统拜(bài)登会面。

　　据路透社(shè)消息，当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)二，美国(guó)总统拜登在(zài)白宫与国会众(zhòng)议院议(yì)长、共(gòng)和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图(tú)打(dǎ)破两党围绕美(měi)国31.4万亿美(měi)元债务上限问题长达(dá)三个月的僵(jiāng)局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之前发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美(měi)国(guó)参议院多数党(dǎng)领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议院共和党领袖米奇(qí)·麦(mài)康奈尔、众议院民(mín)主党领袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗(fú)里斯也将参(cān)加(jiā)此(cǐ)次会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡锡(xī)的(de)此次(cì)谈(tán)判达成协议的可能性不(bù)大，因此，在谈判前一日，麦康(kāng)奈(nài)尔称，在(zài)美国(guó)灾难(nán)性违约(yuē)迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他(tā)不(bù)会在(zài)债务上限问题上(shàng)打破党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言(yán)论无疑给此次谈判泼了一(yī卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务(wù)总额超过债务(wù)上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部次日启动非常规举措维(wéi)持政府(fǔ)运(yùn)营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用非常规措施只能帮助(zhù)财政部暂时性(xìng)地继续借(jiè)款。

　　上(shàng)周，美国财政部(bù)长耶伦在致(zhì)信国会领袖(xiù)时(shí)发出了债务(wù)违(wéi)约可能(néng)期限的警告，称财政部(bù)的最佳估计是(shì)，若国会(huì)未能提高债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无法继续(xù)履行(xíng)政府的(de)所有义务，最早可(kě)能在6月(yuè)1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题相(xiāng)关议案在众议院(yuàn)以微(wēi)弱优势得到通过(guò)。议(yì)案提出，到明年(nián)3月31日前(qián)，暂(zàn)停债务(wù)上限的限(xiàn)制(zhì)，若两党能(néng)在这一时(shí)限之前同意把债务上(shàng)限再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但提高上(shàng)限(xiàn)需要满(mǎn)足多(duō)种削减开(kāi)支(zhī)的条件，共和党预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫(gōng)在议案通(tōng)过后很快表示，这一将削(xuē)减支出和提高(gāo)债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦(lún)再次警(jǐng)告(gào)，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提(tí)高债务上限，可(kě)能爆发一(yī)场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国(guó)监管机构(gòu)的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报(bào)告承认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求其尽(jǐn)快解(jiě)决已(yǐ)知问(wèn)题(tí)。

　　DFPI卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些在报告(gào)中批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能及时(shí)排(pái)查隐(yǐn)患，没有(yǒu)及时(shí)注(zhù)意(yì)到第一共和(hé)银(yín)行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元(yuán)的存款。同时，其工作(zuò)人员(yuán)也(yě)没有意识(shí)到银行过快(kuài)扩张(zhāng)所带来的风(fēng)险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取(qǔ)足够措施(shī)去尽快(kuài)解决(jué)问题”。

　　需要指出的(de)是(shì)，美(měi)国银行业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一(yī)共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的(de)西太平洋(yáng)合(hé)众银行也位于(yú)加州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅谷银(yín)行(xíng)的(de)监(jiān)管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用(yòng)，而旧金山(shān)联邦储备银行承担主要监督责(zé)任，后者未来(lái)可(kě)能会投入(rù)更多人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加(jiā)州监管(guǎn)机构未来将对资(zī)产超过500亿(yì)美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规(guī)模很高的(de)银行加强审查。

　　在(zài)硅谷银行破产事件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较高是促成(chéng)银行挤(jǐ)兑的关键因素之(zhī)一(yī)。然而，报告指出，在过去，监管机构(gòu)并未认定大量无(wú)保险存(cún)款一定意(yì)味着风险增加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量存(cún)款(kuǎn)的(de)账户往(wǎng)往(wǎng)是由(yóu)企业客户持有的，这些(xiē)客户(hù)往(wǎng)往很少(shǎo)更(gèng)换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如何管(guǎn)理社交媒(méi)体(tǐ)和实时提(tí)款带(dài)来的风险，这些风(fēng)险也可能加(jiā)剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推(tuī)迟战略石油储备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度(dù)推迟(chí)美国(guó)战略石油(yóu)储备的回补计(jì)划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美国(guó)战略石油(yóu)储备(bèi)（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石(shí)油储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种(zhǒng)为(wèi)美国(guó)纳税(shuì)人(rén)带(dài)来(lái)最大价值并保护美国经(jīng)济和安全利益的方式回(huí)补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权(quán)并(bìng)进(jìn)行必要的维护——这些也是对该(gāi)储备进行(xíng)良好(hǎo)管(guǎn)理的(de)一部分(fēn)。

　　美国(guó)能源(yuán)部(bù)表(biǎo)示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括(kuò)要求一些炼油厂退回(huí)部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府拨款法案取消(xiāo)了国会(huì)授(shòu)权的约1.4亿(yì)桶(tǒng)从(cóng)SPR中(zhōng)进行的石(shí)油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在(zài)3月底(dǐ)和本月(yuè)初，WTI油价一度(dù)降至(zhì)72美(měi)元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油(yóu)回(huí)补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数(shù)时候，WTI油(yóu)价依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块(kuài)间(jiān)走势分化明(míng)显(xiǎn) 棕榈(lǘ)油连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一节后，油(yóu)脂(zhī)上演“大逆转”，在节(jié)后(hòu)开盘一度全线跌(diē)破前低(dī)支撑后，国内(nèi)三大油脂期货价格随(suí)即反转走高，增仓(cāng)上行(xíng)。三(sān)个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力合(hé)约最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨(zuó)日，三大(dà)油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌(diē)。油脂(zhī)品(pǐn)种间(jiān)走势有明显分化，从板块(kuài)内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货(huò)日报记者了解到，此轮反转过(guò)程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油切换到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月(yuè)份从主力转换(huàn)到近月，反映了(le)市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光(guāng)大期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆(bào)，美团预(yù)测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市(shì)场对(duì)油脂消(xiāo)费预(yù)期乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调(diào)，且认为(wèi)节后油脂将迎来(lái)补(bǔ)库需求。“因(yīn)海(hǎi)关对大豆(dòu)检验(yàn)要求增加、检验频度(dù)增加，大(dà)豆通过慢(màn)，供应压力(lì)后移，市场担忧豆油(yóu)产(chǎn)量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数据(jù)显(xiǎn)示大豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油(yóu)紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到(dào)需(xū)求表现不佳(jiā)及(jí)后期大豆高到(dào)港带来的累库趋势压制(zhì)，豆(dòu)油整体(tǐ)一(yī)直是不温不火；菜油整体受到需求难以消化供(gōng)给的(de)压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及国内持续去(qù)库的(de)加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上(shàng)涨的领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期(qī)货分析师石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹(dàn)较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定程(chéng)度反应了(le)前期超跌(diē)后的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反弹中连(lián)棕(zōng)领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要(yào)机构(gòu)公布的数据显示，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进(jìn)一(yī)步支撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹(dàn)。

　　据新湖期(qī)货卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些分析师陈(chén)燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期(qī)的价格优(yōu)势相比豆(dòu)油(yóu)及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估(gū)4月(yuè)马棕产量130万吨，环(huán)比几乎持平。出(chū)口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于当月假期(qī)较多，工作日偏少。因马来(lái)种植(zhí)园的印尼(ní)工人要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据(jù)有偏低倾向。今年(nián)印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动节假期，预计因(yīn)此印尼工(gōng)人返乡偏慢导致当月产量环比降幅(fú)较往年(nián)更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，三个品种表现强(qiáng)弱(ruò)与各(gè)自(zì)的国内外供(gōng)需、消息面有直接关系(xì)，阶(jiē)段性(xìng)的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前(qián)提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国经济衰退(tuì)及(jí)风险事件的担(dān)忧情绪缓和，令原油及国内商品短期(qī)偏强(qiáng)，是国(guó)内油(yóu)脂反弹(dàn)的重要环境因(yīn)素。”陈燕(yàn)杰表示，上(shàng)周五晚间(jiān)公布的美国非农就业等数据(jù)全(quán)面(miàn)超(chāo)预(yù)期。此外，耶(yé)伦(lún)也在敦促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些消(xiāo)息，从边际上缓解了因(yīn)美国银(yín)行业危机、债务上限到期、短期较(jiào)差经济数据带来的美(měi)国经济(jì)低迷及衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预(yù)期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍(réng)将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处于季节(jié)性增产(chǎn)季(jì)、欧(ōu)洲新(xīn)菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业内人士(shì)不看好油脂反弹的持(chí)续(xù)性

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受访(fǎng)人士对油脂此(cǐ)轮反(fǎn)弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂(zhī)供应(yīng)改善(shàn)倾向(xiàng)较强的背景下，我们(men)预期油(yóu)脂很(hěn)难具(jù)备持续(xù)的上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂(zhī)需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐(lè)观(guān)。而从时间节点上来看，油(yóu)脂整体也将进入(rù)增库周(zhōu)期，在业内(nèi)人(rén)士看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将抑制(zhì)油(yóu)脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中期(qī)产地库存趋(qū)向回升(shēng)。但当前(qián)马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还(hái)需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的去库是(shì)建立在(zài)1—4月产量(liàng)偏(piān)低的基础上，但在(zài)倒挂的(de)豆(dòu)棕价差及主需求国高(gāo)库存带来的并不算好的出(chū)口(kǒu)前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石(shí)丽(lì)红(hóng)表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马来西(xī)亚出现洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的(de)扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量(liàng)表现不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈(lǘ)油的(de)连续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般有着超于正常季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于(yú)4月(yuè)下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马来西亚带来(lái)显著的累(lèi)库压(yā)力，不利于产地报价及棕榈油期价(jià)的(de)持(chí)续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内未(wèi)来两(liǎng)个月(yuè)油脂市(shì)场累库为主(zhǔ)，大(dà)豆检验(yàn)只影响大豆供给的节奏(zòu)但不会消化供应压(yā)力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月(yuè)均(jūn)到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万吨，那么(me)油脂单月供应(yīng)在230万吨(dūn)以上，超(chāo)过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内(nèi)油脂库存走势来看，国内(nèi)菜(cài)油(yóu)库存从年初以来早就已经进入(rù)累(lèi)库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油(yóu)库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着(zhe)巴西大豆到港带来压(yā)榨整体(tǐ)回升，豆油的累库趋势(shì)也已(yǐ)经比较(jiào)明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国(guó)内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库存季节性角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为(wèi)明显。”石丽(lì)红(hóng)表示(shì)，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节后(hòu)开(kāi)启(qǐ)累库，带(dài)来远(yuǎn)月棕(zōng)榈油进口利(lì)润(rùn)改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看(kàn)来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数(shù)进口为主，成(chéng)本端原料的供需及价格的(de)变(biàn)化对油脂行(xíng)情(qíng)的影响要更大一些(xiē)。后期，市场需关注巴西(xī)大(dà)豆(dòu)贴(tiē)水是否进一步反弹(dàn)，美(měi)豆新作面积(jī)预期，国际棕(zōng)榈油产地累(lèi)库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，宏观风险并没有完全消散(sàn)，全球(qiú)经济预期、美高利息对(duì)大宗商(shāng)品需求传导等影响或(huò)更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放完全(quán)，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的(de)基础，后期(qī)涨势(shì)预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性和(hé)高(gāo)度。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹乏力都是空单(dān)入(rù)场机会，合约上建议选择(zé)远月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待(dài)供需报告发(fā)布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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