“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益(yì)率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的(de)两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约(yuē)定价显示，投(tóu)资者预期的(de)美联(lián)储7月(yuè)加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季(jì)报公布次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动力(lì)市(shì)场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就(jiù)业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就(jiù)业人(rén)数(shù)减(j2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗iǎn)少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连(lián)续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告(gào)也显示出就(jiù)业市场边际(jì)降温的更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数(shù)的(de)增(zēng)加(jiā)，失(shī)业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低(dī)水平(píng)，在失业(yè)率回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发(fā)市(shì)场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美(měi)联(lián)储(chǔ)进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要(yào)关(guān)注后(hòu)续(xù)公布的(de)5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压(yā)力较大时(shí)继续加息。美(měi)联(lián)储利率会议(yì)落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额(é)外(wài)减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味(wèi)着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国(guó)之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进一步(bù)减(jiǎn)产的(de)可能(néng)性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心(xīn)避免(miǎn)重(zhòng)蹈(dǎo)2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发(fā)布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北(běi)约成员国之前需(xū)要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提(tí)供(gōng)加(jiā)入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他(tā)将不会出席(xí)7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北(běi)约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次(cì)违(wéi)约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息的(de)预期(qī)推动下(xià)，美(měi)元指数回落(luò)至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的(de)数(shù)据改善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶(jiāo)市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻(wén)，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消息(xī)提(tí)振(zhèn)有小幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国(guó)储今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到(dào)证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政治、战(zhàn)略意(yì)义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过(guò)剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自(zì)给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不(bù)应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无(wú)影响。但(dàn)是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的(de)量其(qí)实占(zhàn)到相当全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的(de)进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本(běn)面难(nán)言乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条(tiáo)件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前(qián)全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区(qū)加(jiā)速(sù)恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产区大面(miàn)积开(kāi)割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以(yǐ)及(jí)下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割(gē)，原料数(shù)量逐步(bù)增加。同时(shí)根据历(lì)史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于(yú)历(lì)史均(jūn)值以(yǐ)下(xià)的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍(réng)然能(néng)够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分(fēn)析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸(mào)订(dìng)单(dān)量较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏(piān)弱，各层(céng)级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存(cún)，企业(yè)排(pái)产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出货压(yā)力(lì)加大，为(wèi)控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其是(shì)下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年的预(yù)期过(guò)高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产(chǎn)量(liàng)和(hé)出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需求并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车(chē)市场相对(duì)疲(pí)软，价(jià)格战等(děng)负面消息较(jiào)多(duō)，市场(chǎng)总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内需(xū)求不行，但是其(qí)实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导胶价(jià)走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半(bàn)年好，比如(rú)美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观因(yīn)素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然(rán)是(shì)主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不(bù)会(huì)少(shǎo)，包括今年(nián)交割品的(de)数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供(gōng)给端(duān)没有天(tiān)气影响的(de)情(qíng)况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需(xū)走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基于内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承压运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效的(de)去库和资金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注天气(qì)端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新的(de)阶段性(xìng)行情(qíng)。（有删减）

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