分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全(quán是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全(quán)化(huà)程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是(shì)投资(zī)者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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