大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期就结(jié)束(shù)了(le)，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内(nèi)旅游(yóu)消(xiāo)费爆了，而(ér)海外(wài)有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台重大消息(xī)，以(yǐ)及券商(shāng)老师们(men)的最(zuì)新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研究(jiū)当(dāng)前经济形势和经济(jì)工作。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年(nián)以来(lái)，在以(yǐ)习近平(píng)同志为核心的(de)党中央坚(jiān)强领(lǐng)导下，各地区各(gè)部门(mén)更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观政策靠前协(xié)同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预(yù)期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压力得到缓(huǎn)解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升向好态势(shì)，经济(jì)运(yùn)行实现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足，经济转型升(shēng)级面临新(xīn)的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要(yào)克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改善性(xìng)住房(fáng)需求(qiú)的(de)支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房地(dì)产(chǎn)市场平稳健康(kāng)发(fā)展(zhǎn)。同(tóng)时，会议还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(fèn)制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界点，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第一(yī)共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第(dì)一共和银行终究(jiū)还(hái)是没能逃(táo)脱(tuō)倒闭(bì)并(bìng)被接管收(shōu)购的命运。美国加州金融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已接管了第(dì)一共和银行，这是本轮(lún)美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)中第四(sì)家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上第(dì)二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内(nèi)旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图(tú)用(yòng)无人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据(jù)报道适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台，当晚两架无人(rén)机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军(jūn)方和特种(zhǒng)部队及(jí)时(shí)采取行(xíng)动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤(shāng)，其(qí)工作日(rì)程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京(jīng)3日在(zài)位于莫斯(sī)科州的(de)新(xīn)奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留在(zài)合适的(de)时间(jiān)和(hé)地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科自当日起禁止放飞无人(rén)机(jī)，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防(fáng)止未经(jīng)授权使用无人(rén)机，避(bì)免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的(de)无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为(wèi)对乌方企图使用无人(rén)机袭(xí)击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十(shí)大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到平(píng)稳，布局业绩驱(qū)动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行情诱(yòu)发(fā)的过度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国(guó)内的经济、政策(cè)和外(wài)部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步从短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳，市场依然(rán)处于(yú)全年第(dì)二个(gè)关(guān)键做多窗口(kǒu)，财(cái)报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的行情阶段(duàn)，配(pèi)置思路上建议坚(jiān)持高切低，关注上半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能稳步(bù)修复，并将得到同比(bǐ)和高频数据(jù)验证；外部(bù)流(liú)动性拐(guǎi)点明确，美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底特(tè)征明显，全年逐季(jì)改善的(de)趋势显现，其(qí)中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月(yuè)将在微观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市(shì)场上(shàng)行基础。最后，预计(jì)5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做多(duō)窗口中，并(bìng)将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中有业(yè)绩亮(liàng)点的(de)品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他(tā)板(bǎn)块中一(yī)季度业绩(jì)明显改(gǎi)善，且在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)有望(wàng)持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头(tóu)尚(shàng)不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海(hǎi)外(wài)风险需(xū)要密(mì)切关(guān)注，如(rú)若应对(duì)得当(dāng)，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能有限。上述因(yīn)素结合当(dāng)前A股市场整(zhěng)体估(gū)值水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两个交(jiāo)易日(rì)虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性因素影响可能有所波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环(huán)境下美(měi)国银行(xíng)风险事件频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处于再(zài)平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或(huò)好于预(yù)期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹性方(fāng)向。行业重点关注：医(yī)药、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一(yī)带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波(bō)上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很(hěn)正常，短期政策和业绩因素(sù)影响下，行业或更(gèng)均衡。③数字(zì)经济是全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依据基本面(miàn)去伪(wěi)存真，阶段性关注复(fù)苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动(dòng)所影响。我们的(de)资源+重资产(chǎn)组合(hé)短期(qī)驱动逻(luó)辑(jí)建议以“红利+中(zhōng)特估”为(wèi)主导(dǎo)，以(yǐ)等(děng)待(dài)通胀逻(luó)辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类(lèi)企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期(qī)场景消费正(zhèng)在展现(xiàn)出成为未来经(jīng)济增长(zhǎng)新动能的潜力(lì)，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合(hé)”为(wèi)代表的赛(sài)道(dào)板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表现如(rú)何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨概率(lǜ)较节前(qián)明显提升。以全(quán)A指数为代表，节(jié)前(qián)1周、1个月指数(shù)大(dà)多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率(lǜ)仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背后(hòu)释放的信(xìn)号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看(kàn)，全球主要权(quán)益市场及原油等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱(ruò)，美债(zhài)收益率下行，黄金价格(gé)走强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧一(yī)季度经济(jì)增速不(bù)及市(shì)场预期(qī)，美国银行业危机(jī)和两党债务上(shàng)限博弈使(shǐ)得海外(wài)风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会(huì)议强调“当前经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡(dàng)上移。结(jié)构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全球产业催化和国内政策驱动(dòng)的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数(shù)整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束(shù)后，指(zhǐ)数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛(niú)市(shì)第一年(nián)中的(de)战术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年(nián)中的第(dì)一(yī)次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标和预期(qī)的(de)边际(jì)变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个月的底部(bù)震荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和(hé)商品市场的表(biǎo)现，均表明资本(běn)市场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济(jì)回升(shēng)可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月(yuè)份(fèn)确实(shí)出现(xiàn)了较为明(míng)显(xiǎn)的(de)下降。这(zhè)一下降背后(hòu)我们认为可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据(jù)均会(huì)季节性回落(luò)；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第(dì)一个季度经济数据最(zuì)容易(yì)恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二(èr)个季(jì)度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格(gé)、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济(jì)数据很难超预(yù)期。由(yóu)此导致这一次(cì)市场的(de)战术调整虽然可能已(yǐ)经(jīng)完成(chéng)大部分(fēn)，但(dàn)由于缺乏(fá)数据改善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在(zài)新一(yī)轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的坦途，把(bǎ)握(wò)“上证50高(gāo)股息央国(guó)企(qǐ)+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率、反复的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱(ruò)的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途(tú)较为明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内(nèi)结束(shù)加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势(shì)明确(què)、机(jī)构(gòu)赛(sài)道(dào)大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企指数(shù)和ETF后(hòu)续将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股(gǔ)息组合(hé)在(zài)经济(jì)偏(piān)弱、利(lì)率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机(jī)构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显(xiǎn)调整，是(shì)进一(yī)步加配(pèi)的良机，其中以(yǐ)科创50方向最为关键。若美(měi)联储能够在5月完成最后(hòu)一次加(jiā)息，中(zhōng)美摩(mó)擦有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极大地利于(yú)新(xīn)兴(xīng)市场（A股和港(gǎng)股(gǔ)）、尤(yóu)其(qí)成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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