AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于短期(qī)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能(néng)确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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