金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最后(hòu)的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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