财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的(de)时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一(yī)季kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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