近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红

　　此前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràn外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红g)观众一(yī)边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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