随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依(yī)然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调(diào)整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力(lì)的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期(q十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖ī)接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是(shì)市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大(dà)的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项会对(duì)目前的(de)生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的(de)集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天。

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