财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会(huì)，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司(sī)开展调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红水平等(děng)公司负(fù)债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对(duì)公司(sī)和行业(yè)的影响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队(duì)表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投(tóu)资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标(biāo)资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保本(běn)属性(xìng)有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调(diào)整评(píng)估利(lì)率(lǜ81的算术平方根是多81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程少，81的算术平方根计算过程)的(de)行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同(tóng)时市(shì)场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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