芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)上(shàng)升，更重(zhòng)要(yào)却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高(gāo)达(dá)19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的(de)变化导致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口；②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都不能(néng)忽(hū)视(shì)。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动(dòng)的是(shì)失业人(rén)口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率一(yī)般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业(yè)人(rén)群中，年龄越低(dī)，平(píng)均(jūn)受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教育程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业(yè)集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的(de)行(xíng)业分布(bù)是由(yóu)就业分(fēn)布决(jué)定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大(dà)规模的失(shī)业(yè)。因此，在(zài)挖(wā)掘青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业(yè)大量流(liú)入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十(shí)年(nián)青年就(jiù)业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教(jiào)育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的青年(nián)就业(yè)比例（该行(xíng)业的青年(nián)就(jiù)业(yè)人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业率大多(duō)高(gāo)于(yú)全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这(zhè)三个(gè)行业(yè)一季度复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房地(dì)产业(yè)、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服务业就业复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业(yè)大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿(sù)餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是(shì)城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分(fēn)增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局(jú)披露的青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济和(hé)就业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出(chū)现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念(niàn)的两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对(duì)全(quán)部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未(wèi)区(qū)分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡(xiāng)结(jié)构(gòu)的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无(wú)特别说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月(yuè)度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查正式(shì)在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普查(chá)数据进行(xíng)修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就(jiù)业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息(xī)

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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