5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德(dé)信基(jī)金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在(zài)资产端(duān)定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融资(zī)成本(běn)不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这(zhè)一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后(hòu)经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资(zī)需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存(cún)款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还(hái)要进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准以及结(jié)构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给(gěi)予了(le)实体经济所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行(xíng)资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化定(dìng)价情(qíng)况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增(zēng)速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和(hé)股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力(lì)去下(xià)调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期(qī)存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市(shì)场(chǎng)份额(é)考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音等影响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货(huò)政例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在(zài)存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到(dào)了较低历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环(huán)境仍未改变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货(huò)币(bì)基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力(lì)预(yù)期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言(yán)，如(rú)果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数(shù)专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音