芦哲(zhé) 首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年失(shī)业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个因素(sù)：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年(nián)失业(yè)率则不能(néng)忽视分(fēn)母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是(shì)失业(yè)人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但(dàn)决(jué)定青年(nián)失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失(shī)业形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失(shī)业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过(guò)的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类(lèi)似(shì)，青年人(rén)由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以下(xià)就业人员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个(gè)大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全(quán)部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青(qīng)年(nián)就业(yè)集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年(nián)就(jiù)业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的主(zhǔ)要行业(yè)，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的(de)增(zēng)幅均居前(qián)列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业的(de)青年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情(qíng)前三年(nián)均(jūn)值，这三个行(xíng)业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程度更高的(de)房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务业(yè)、信息(xī)技术(shù)服(fú)务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业(yè)大(dà)量流(liú)向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等(děng)行(xíng)业(yè)。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来(lái)的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育(yù)的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能(néng)将步(bù)入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决于(yú)城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的(de)出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数(shù)量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露(lù)的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改(gǎi)变失业(yè)率的(de)分(fēn)母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青年失业(yè)率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明，各(gè)概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能(néng)力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动(dòng)的(de)人(rén)员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查(chá)范围为中国(guó)大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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