金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息(xī)已然(rán)成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句)下(xià)，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市(shì)场正描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)将会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加(jiā)美(měi)联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济(jì)风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关(guān)注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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