30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突(tū)然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市(shì)和违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前(qián)最牛(niú)的(de)传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近(jìn)期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速(sù)跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的(de)制造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再(zài)次(cì)印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压(yā)力(lì)；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下(xià)，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外(wài)资对国(guó)内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的(de)分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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