为了(le)让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则(zé)行政处罚决定(dìng)书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提(tí)供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规(guī)，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表人、实(shí)际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时(shí)任(rèn)独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减持(chí)“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级(jí)市场买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍(shào)认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘情况，以利(lì)于(yú)两方交易决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，影响股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一(yī)致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用于(yú)非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可(kě)黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人(rén)中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理财(cái)关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其(qí)代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实(shí)施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)资金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参(cān)与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商(shāng)议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了(le)联合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续(xù)的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土(tǔ)知(zhī)道(dào)蒋维和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区(qū)别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)二百零三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？罚决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续(xù)由(yóu)海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出：第一(yī)，海得泽(zé)广与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财(cái)产，可(kě)以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人(rén)所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露(lù)违法行为，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

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