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至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高(gāo至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号)的分红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策的(de)持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊(yī)和解、中俄深化(huà)合作联合声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路(lù)”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务(wù)院改组又新(xīn)设国家数据(jù)局(jú)。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能源链整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原(yuán)材料高(gāo)度(dù)依赖海外(wài)供应、同时下游需求基(jī)本集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是(shì)行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特(tè)估”重(zhòng)点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业(yè)作为国(guó)家重点支持的战略性(xìng)产业之一(yī)，近年来经(jīng)历了行业调整和(hé)产能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船企业重组整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类(lèi)债(zhài)属性突(tū)出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上市公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)投(tóu)资人回报(bào)，多家公司发(fā)布股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高(gāo)分红水平(píng)，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股息(xī)回报至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需(xū)求连续三(sān)个月超预(y至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ù)期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红(hóng)的(de)板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间(jiān)较大。