金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升>

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升场将会给出答案。

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