5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓(cā生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语ng)368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现(xiàn)金(jīn)流(liú)稳(wěn)中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下(xià)有(yǒu)足够的(de)安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到了(le)相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多(du生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语ō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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