近日，国内(nèi)上市交易的4只(zhǐ)公(gōng)募(mù)商品期货基金陆续公布(bù)了一季报。在一(yī)季度商品市(shì)场(chǎng)整体下跌的背景下，4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)也表现不(bù)佳，仅建信能源化工期货(huò)ETF利(lì)润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF份额在(zài)报告期(qī)内增加4.30亿份(fèn)，增(zēng)幅近三成，备受(shòu)投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实现收(shōu)益和利润方面(miàn)，一季度(dù)，建信(xìn)能(néng)源化工(gōng)期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元(yuán)；大成有色金属期货(huò)ETF已实现收(shōu)益(yì)-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已(yǐ)实现收(shōu)益和利润有何区(qū)别？4只公募(mù)商品期(qī)货基(jī)金在一(yī)季报中均提(tí)及，本期(qī)已(yǐ)实现收益指基(jī)金(jīn)本期利(lì)息收(shōu)入、投资收(shōu)益(yì)、其他收入（不含公(gōng)允价值变动(dòng)收益(yì)）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本(běn)期利(lì)润为本期已(yǐ)实现收益加上本期(qī)公允价值变(biàn)动收(shōu)益。

　　期末(mò)基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货(huò)LOF资产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿(yì)元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期末(mò)基金份额净(jìng)值方面，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能(néng)源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净(jìng)值增长率(lǜ)方面，报(bào)告期内，仅(jǐn)建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实(shí)现正增(zēng)长，净(jìng)值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银(yín)期货(huò)LOF、华夏饲(sì)料豆粕期货ETF净值(zhí)增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的增减变(biàn)化，可以(yǐ)反映(yìng)出投资者的(de)偏好。从(cóng)份额变动来(lái)看，除(chú)华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF中国人口第一大省，中国人口第一大省排名遭净赎(shú)回外，其他3只(zhǐ)商品(pǐn)期货(huò)基金均受(shòu)到净申购。截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF份(fèn)额较期初增(zēng)加4.30亿份(fèn)至20.22亿份(fèn)，增幅(fú)高达27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额较(jiào)期初增加(jiā)2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF份(fèn)额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅4.13％。

　中国人口第一大省，中国人口第一大省排名　一季(jì)度，豆粕市场整(zhěng)体走出下跌(diē)行情，华夏基(jī)金认为，主要(yào)原因有以下几点：首(shǒu)先(xiān)，美国(guó)硅谷银行倒闭消息在资本市场持续(xù)发酵，导致(zhì)了原(yuán)油以及美豆(dòu)等大宗商(shāng)品价格下跌，引领国(guó)内(nèi)豆粕价(jià)格下挫；其次(cì)，国内现货供应相对充裕，由(yóu)于(yú)加(jiā)工利(lì)润尚(shàng)可，加之巴西大豆丰产(chǎn)上(shàng)市(shì)，近(jìn)几个月国内大豆(dòu)到(dào)港量趋于增加，同(tóng)时由于下(xià)游(yóu)提(tí)货消极，油(yóu)厂(chǎng)豆粕不断累库，部分(fēn)油厂甚至(zhì)出现胀库现(xiàn)象，导致豆粕现货(huò)跌(diē)幅(fú)过大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由于(yú)春节前(qián)养殖(zhí)产品集中出栏，春节后(hòu)一段(duàn)时间一般是豆(dòu)粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行(xíng)，养(yǎng)殖(zhí)业复产积极性不(bù)高(gāo)，加之非(fēi)洲猪瘟(wēn)疫(yì)情偶发(fā)，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提(tí)货(huò)量处(chù)于(yú)偏低水平。

　　关于报(bào)告期内基金投(tóu)资(zī)策略和运作(zuò)分析，国投(tóu)瑞银基金表示，一季度白银在初期两个月处(chù)于振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，在(zài)三月份又很快反弹至年初(chū)位置。黄(huáng)金较(jiào)白银表现更为强势，金银(yín)比价有所抬(tái)升(shēng)。前(qián)期走势主要受(shòu)制于白银工业(yè)属性及美(měi)联储加息预(yù)期(qī)升温(wēn)影响，白银表现出更高的波动性。后期则(zé)主要是(shì)欧美(měi)银行业出现流动性危机，导(dǎo)致避险情(qíng)绪高(gāo)涨，也大(dà)幅降(jiàng)低了(le)市场对于美(měi)联储(chǔ)的加息预期。

　　国投(tóu)瑞(ruì)银基金认为，美联储货币政策调(diào)整节奏(zòu)与(yǔ)经济衰退担忧继续主导贵金属行(xíng)情(qíng)，同(tóng)时也需关注突发地(dì)缘政治、金融体系的流动(dòng)性风险、新兴经济体债务风险等(děng)黑(hēi)天鹅事件的影(yǐng)响。今年以(yǐ)来，美(měi)联储已连续(xù)加息两次各(gè)25BP，加息步伐(fá)明显放缓，点阵图显示美联储今年(nián)或还(hái)有一次加息。随着美(měi)国加息渐入尾声，而通胀仍处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)，宏观环(huán)境对贵金属相对有利，贵金属配置(zhì)价值进(jìn)一步提升。考虑到白银的高弹性及金银比价(jià)的相(xiāng)对高位(wèi)，建议择机积极配置(zhì)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中国人口第一大省，中国人口第一大省排名