衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人(rén)库存(cún)的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部发生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明(míng)船只的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立(lì)即(jí)释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是(shì)一(yī)次友好的(de)谈话，是我们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执(z3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米hí)法部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基(jī)于(yú)美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他(tā)人的(de)私下会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价(jià)再(zài)度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原(yuán)油市(shì)场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后市原油供(gōng)需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油(yóu)价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份油价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继(jì)续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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