衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在魏承泽作品集 魏承泽一类的作者(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美(měi)国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预(yù)计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的(de)船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢(huī)复(fù)的(de)时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供魏承泽作品集 魏承泽一类的作者应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格(gé)的影响，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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