5月以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在持续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵内(nèi)份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高(gāo)。如广发基(jī)金(jīn)两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及(jí)流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。不过，当前(qián)港(gǎng)股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增幅明(míng)显(xiǎn)，且再(zài)创(chuàng)历(lì)史新高。其(qí)中，广发(fā)恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模(mó)最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业(yè)绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市(shì)场持(chí)续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近(jìn)期港股市(shì)场波(bō)动下跌，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶(jiē)段；另(lìng)一方面，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期带来的债务违(wéi)约风险也对市(shì)场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大部(bù)分内地互(hù)联网以及新经济(jì)领域(yù)上市(shì)公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了(le)制造设备管制措施，加大了市(shì)场对于国内科(kē)技领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动(dòng)较大主要有基本(běn)面以及资金面(miàn)两(liǎng)方(fāng)面的(de)原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政策(cè)转向后市场对于(yú)国(guó)内疫后(hòu)复苏有较(jiào)高的预(yù)期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实看(kàn)到由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内(nèi)经济整体相较一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得(dé)市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流(liú)动(dòng)性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对强(qiáng)弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我们预期(qī)中国经(jīng)济向上，美(měi)国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过程中的波折就(jiù)对应着人(rén)民币汇(huì)率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价比(bǐ)，并看好人工智(zhì)能(néng)、互(hù)联网科(kē)技不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵、创新药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内外流动性压力(lì)持(chí)续(xù)缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面(miàn)或有机会得到(dào)改善(shàn)，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大(dà)且回调较多的细分板块或许是(shì)值得(dé)关注的(de)方(fāng)向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建议投资(zī)者通(tōng)过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有价值的细分(fēn)赛道(dào)，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，首先，人工(gōng)不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵智能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技(jì)相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内医药领域长期具(jù)备相对优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比(bǐ)医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先(xiān)进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增(zēng)强，居(jū)民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和(hé)外(wài)资(zī)为主导(dǎo)的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面会(huì)产(chǎn)生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏观环境背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高(gāo)稳定性(xìng)且(qiě)具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济恢复(fù)比预期更强或(huò)者美国经(jīng)济(jì)下滑比预(yù)期更快这二(èr)者中任一(yī)情景(jǐng)发(fā)生甚至同时(shí)发生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇率的(de)走强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会走强(qiáng)。”中融基金进一步(bù)指出，可以先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)，而随着市场预期更(gèng)进一(yī)步强(qiáng)化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的业绩差异很(hěn)大(dà)，建(jiàn)议更(gèng)多关(guān)注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备一定的(de)投资性价(jià)比，当前估值(zhí)水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来(lái)说，他们认为国内经(jīng)济的复苏(sū)节(jié)奏可能(néng)大概率是(shì)一波三折趋势向上(shàng)的弱复(fù)苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏(sū)，预计盈(yíng)利(lì)预期也会(huì)逐步上修。而(ér)从流(liú)动(dòng)性角(jiǎo)度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认为顺周期(qī)受益(yì)于国内经济复苏的(de)消费、互联(lián)网(wǎng)、医(yī)药(yào)等板块仍然值得(dé)重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市(shì)场由(yóu)于其离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海外多重(zhòng)因素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投(tóu)资于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵