5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了(le)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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